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        赵素祺囿于见识，对于雪茄的判断暂时陷入迷惑之中，她不知道雪茄的构造是什么。

        “今天教你点有意思的知识，算是为你提前进行专业科普。”

        方卓拿笔在白板上写上“次贷”两个字，介绍道：“美国的银行抵押贷款市场把借款人的收入、信用情况分成等级，比如，好的是优惠级，不好的是次级。”

        “贷款机构放给信用程度较差、收入不高的借款人的贷款，这个就叫次级贷款。”

        “简单吧”

        赵素祺凝神点头，忽然问了句：“哥，你这样的总裁讲课在外面得收钱吧”

        “这堂课大概价值半个易科吧。”方卓笑道，又在白板上写下一个词“金融”，然后把“次贷”的箭头指向这个词。

        赵素祺打起十二分精神，听取这堂价值半个易科的总裁授课。

        “次级贷款显然不够好，面临着违约风险，这容易理解吧那怎么办呢为了降低这种违约风险，贷款机构比如银行，就把一大批次级贷款打包卖给另外一家机构。”

        方卓见妹妹脸上明显不太理解，举例道：“比如，银行a手里有一笔次级贷款是100万，十年利息是30万，违约概率是01，它现在以110万的价格把这笔贷款出售给另一家机构b，那么a立即得到现金110万，b则得到一笔看起来还不错的长期资产收益。”

        赵素祺点头，表示理解。

        方卓先在白板上标注，继续说道：“b呢，它不是老老实实的等着贷款10年到期，那样太慢，它进行金融上的工具创新，把这笔贷款进行证券化，也就是分成1000个份额卖到交易市场让普通人也能买。”

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